Selectividad, timing y liderazgo de los multifondos-AFP en Chile

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Eduardo Sandoval Álamos
http://orcid.org/0000-0003-3529-2827
Benjamín Germany Morrison

Resumen

Antecedentes: la evaluación de habilidades de selectividad, market timing y liderazgo en inversiones ejercido por los multifondos dependientes de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) es un tema de particular interés para los trabajadores en Chile, en especial luego de la implementación del primer proceso de licitación de cartera de nuevos afiliados.

Metodología: haciendo uso del modelo de mercado cuadrático, con ventanas móviles de tiempo, junto con pruebas de causalidad de Granger, este artículo analiza el desempeño y liderazgo en políticas de inversión de seis AFP en los cinco multifondos existentes en Chile, durante el periodo que va desde septiembre de 2010 hasta marzo de 2016.

Resultados: se indica que los multifondos muestran habilidades que no alcanzan a compensar las comisiones cobradas. Sin embargo, en términos de desempeño neto de comisiones, en comparación con el promedio de la industria destacan en todos los multifondos las AFP Modelo y Habitat, respectivamente. Además, no se detecta relación entre liderazgo en inversiones y desempeño.

Conclusiones: el artículo finaliza destacando la importancia de las comisiones en el desempeño neto de los multifondos y en el potencial efecto que una mayor cantidad de competidores tendría en la industria. En este sentido, destaca la AFP Modelo, la cual muestra aproximadamente 1.63% de mejor desempeño que el promedio de la industria, debido a su más baja comisión detectada en el periodo completo de análisis.

Palabras clave:
Selectividad, market timing, liderazgo, industria de multifondos-AFP

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Biografía del autor/a

Eduardo Sandoval Álamos, Universidad Tecnológica Metropolitana

Dr. Eduardo Sandoval, PhD, es actualmente profesor asociado del Departamento de Ingeniería Industrial de la Facultad de Ingeniería de la Universidad Católica de la Santísima Concepción, Chile. Sus líneas de investigación se orientan al análisis de desempeño en la industria de fondos mutuos y de fondos de pensiones en Chile. También en estudios de eventos en el área de finanzas nacionales e internacionales. Sus trabajos han sido publicados en; The Journal of Applied Business Research, Cuadernos de Economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile,  en Revista Internacional de Administración y Finanzas (RIAF) y en Revista Innovar. Eduardo Sandoval es el autor del artículo y puede ser contactado en: eduardosandoval@ucsc.cl

 

 

Benjamín Germany Morrison, Universidad de Concepción

Benjamín Germany es Ingeniero Civil Industrial y Magíster en Gestión Industrial con mención en Gestión Financiera de la Universidad de Concepción, Chile. Benjamín Germany es coautor del artículo y puede ser contactado en: benjamin.g.m@gmail.com

 

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